据晚点 LatePost 独家报道，月之暗面（Kimi）已于本周以保密形式向港交所递交 A1 上市申请文件，正式启动港股 IPO 流程。同时正以 500 亿美元投前估值推进 Pre-IPO 融资，大概率是上市前最后一轮。此前 7 月 F 轮融资超 35 亿美元，认购超额 3 倍后提前关闭，投后估值 350 亿美元。联席保荐机构为中金和高盛，计划遵循港交所 18C 特专科技规则。从 43 亿到 500 亿美元，仅用 8 个月。
Silicon Data 编制的 LLM Token 支出指数（Bloomberg: SDLLMTK）8 月 31 日收于 0.97 美元/百万 Token，自 2025 年 12 月推出以来首次跌破 1 美元。7 天跌 8.6%，较 5 月高点 2.06 美元跌去 52.9%。三重驱动力同时向下：中国开源模型（Kimi K3 等）低价冲击、美国巨头主动降价（GPT-5.6 降 20-80%）、推理成本本身下降。同期 GPU 租金指数变动不到 2%——收入端降价，成本端不降，厂商在赔本赚吆喝。
全年 AI 指引上调至 580 亿美元，CEO 罕见给出 2027-2028 连续翻倍预期（1150 亿→2300 亿）。Anthropic 预计 2027 年部署 5GW TPU 成最大客户。
同步推出 Cyber 安全变体通过 Fairwind 计划开放；Agentic Video Understanding 功能 Token 消耗降 88%。DeepSWE v1.1 得分 73.7%。
同时适配 OpenAI Responses API 和 Anthropic Messages API 格式，开发者无需代理直连 K3 等模型。中国 AI 公司主动适配海外工具生态。
累计清理违法违规信息 561 万余条，查处账号 4.9 万余个，处置违规网站和应用程序 2400 余个。聚焦 AI 生成虚假信息、假冒仿冒和侵害未成年人。
指数跌破 1 美元不是某个厂商搞促销，而是市场需求系统性向低价模型迁移。中国开源模型（Kimi K3 输出 100 元/百万 Token 看似贵，但 DeepSeek V4 Flash 输出仅 2 元）正在用价格重新定义"够用"的门槛。当大部分日常任务"模型能力不再是瓶颈，够不够便宜才是"，基础模型实验室的护城河正从能力转向分发和生态。
GPU 租金不降但 Token 售价在降，意味着厂商在吃老本。博通刚给出 2028 年 AI 收入 2300 亿美元的预期，云厂商资本开支 8300 亿——这些数字成立的前提是 Token 单价不能继续暴跌。Gartner 预测推理成本到 2028 年反而要涨五倍（因为 Agent 任务量暴增），但 Token 单价如果继续通缩，这个假设就站不住。短期利好开发者，长期不可持续。
Kimi API 刚刚原生支持 Codex 和 Claude Code 直连，Qwen3.8-Max 编程能力登顶 CodeArena，DeepSeek V4 Flash 输出 2 元/百万 Token——工具箱前所未有地丰富且便宜。去年"用不起"的场景，今年可能已经划算。但要注意：OpenAI 的促销价有到期日（11 月 21 日），Anthropic 的 Claude Code 限额 9 月 14 日还要再降 17%。把预算建在促销价上的团队，迟早会被价格回调打脸。
博通 CEO 陈福阳说 2028 年 AI 收入再翻倍至 2300 亿美元，Anthropic 将部署 5GW TPU，OpenAI 也将部署 5GW。但 Token 通缩意味着同样的算力产出更少的收入——如果 Token 均价持续下降，算力需求的增速必须超过价格下降的速度，这些天量投资才能回本。这是一个经典的"量价剪刀差"赌局，赌的是 Agent 爆发带来的用量增长能覆盖单价下跌。
索尼音乐出版与华纳查佩尔音乐 8 月 28 日在加州北区联邦法院联合起诉 Anthropic 及 CEO Amodei、联合创始人 Mann，指控其通过 Library Genesis 等盗版来源获取数万首受版权保护的歌曲歌词和乐谱用于训练 Claude。索赔每首最高 15 万美元，潜在赔偿达数十亿美元。这是 Anthropic 面临的第五起音乐版权诉讼——此前已因书籍版权案支付 15 亿美元和解金。Sony/Warner 直言："15 亿美元对一家 2 万亿美元估值的公司显然不足以形成威慑。"